控制与决策

作者：王宗润,何瑭瑭

单位：中南大学商学院，长沙410083,,中南大学商学院，长沙410083,

关键词：三参照点理论;安全第一原则;投资决策;结构性产品;投资者偏好;组合选择

基金：国家自然科学基金项目(71631008).

三参照点理论认为对于决策主体而言,底线、现状及目标会成为人们的行为依据,价值由此被划分为失败、损失、获益、成功4个区域.充分考虑投资者的底线、现状及目标收益,以最大化三参照点感知价值为目标函数,安全第一原则为约束条件,构造投资组合选择模型. 设计适合于求解该优化问题的粒子群算法,并据此将中国理财市场上较为常见的两种结构性产品纳入投资组合,通过三参照点理论中的参数变动研究投资者购买结构性产品的行为,考察结构性产品与无风险资产及风险标的相比的优越性.结果表明,在投资者底线较高、目标也较高的情况下结构性产品最受投资者偏好,因为此情境下的结构性产品能满足投资者在保证安全的前提下,追求较高收益的需求,从而受到多数投资者的喜爱.

来源：2020年第3期

《控制与决策》期刊编辑部

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